梅興保委員：債轉(zhuǎn)股需要多方共同推進(jìn)

東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興保接受記者采訪

全國(guó)政協(xié)委員、東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興保對(duì)記者表示，要實(shí)施好這一輪的債轉(zhuǎn)股，第一，債轉(zhuǎn)股的企業(yè)要是有潛力、具有成長(zhǎng)性的企業(yè);第二，債轉(zhuǎn)股要由專(zhuān)業(yè)性的機(jī)構(gòu)為主體來(lái)做。

梅興保表示，根據(jù)以前實(shí)施債轉(zhuǎn)股的政策性經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，債轉(zhuǎn)股的企業(yè)回收情況都非常好，債轉(zhuǎn)股實(shí)施的目的各方也都達(dá)到了。

“債轉(zhuǎn)股對(duì)于去庫(kù)存、降杠桿、去產(chǎn)能都是有幫助的，在去年的時(shí)候我們就呼吁對(duì)一些實(shí)體企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，雖然國(guó)務(wù)院將這個(gè)事情納入了日程，但到目前為止進(jìn)展仍然緩慢?！泵放d保說(shuō)。

目前，債轉(zhuǎn)股遇到了兩大難題。梅興保表示，第一是資金問(wèn)題，資產(chǎn)管理公司沒(méi)有低成本的資金收購(gòu)債權(quán)，如果通過(guò)別的渠道，比如銀行貸款或者發(fā)基金來(lái)收購(gòu)的話，成本就比較高;第二，定價(jià)問(wèn)題，資產(chǎn)管理公司收購(gòu)的債權(quán)到底應(yīng)該選擇原價(jià)還是成本價(jià)，或是打幾折，很難決定，需要雙方董事會(huì)、股東大會(huì)以及主管部門(mén)等多方商討決定。

另外，他還表示，國(guó)務(wù)院的相關(guān)部門(mén)應(yīng)該研究出來(lái)一個(gè)具體文件或是指導(dǎo)意見(jiàn)來(lái)推進(jìn)債轉(zhuǎn)股的事情。

“銀行應(yīng)該積極參與債轉(zhuǎn)股，因?yàn)檫@里面涉及到了一個(gè)社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)?shù)氖虑椤＝Y(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)是圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量提高、結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)進(jìn)行，債轉(zhuǎn)股不僅是一個(gè)債務(wù)的關(guān)系的處理，這還是幫助有前景的實(shí)體企業(yè)度過(guò)暫時(shí)的難關(guān)的一個(gè)辦法?！?/p>

姜耀東：債務(wù)處置還需打開(kāi)資本通道

中國(guó)礦業(yè)大學(xué)(北京)副校長(zhǎng)姜耀東

全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)礦業(yè)大學(xué)(北京)副校長(zhǎng)姜耀東表示，在國(guó)家新一輪債轉(zhuǎn)股中，煤炭企業(yè)普遍反映通過(guò)市場(chǎng)化方式進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，所需資金量巨大，目前資金來(lái)源問(wèn)題沒(méi)有得到有效解決。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年，全國(guó)共關(guān)閉退出煤礦2000處左右，涉及產(chǎn)能3.0億噸左右。這些煤礦關(guān)閉退出后，留下了了大量的不良資產(chǎn)，如關(guān)閉煤礦的井筒、巷道和廢舊設(shè)備以及剩余的煤炭資源等;同時(shí)，煤礦去產(chǎn)能關(guān)閉后，煤礦所承擔(dān)的各類(lèi)債務(wù)也不能有效化解。特別是從煤炭企業(yè)實(shí)際情況看，絕大部分被關(guān)閉煤礦是非獨(dú)立核算(獨(dú)立法人)單位，煤礦所有債務(wù)均由集團(tuán)公司統(tǒng)借統(tǒng)貸統(tǒng)還，煤礦關(guān)閉退出后，所有債務(wù)均由集團(tuán)公司承擔(dān)，造成企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，不良資產(chǎn)率上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。如淮南礦業(yè)集團(tuán)關(guān)閉退出煤礦4處，形成債務(wù)總額88.8億元;淮北礦業(yè)集團(tuán)關(guān)閉退出煤礦9處，形成債務(wù)總額76億元，該集團(tuán)需要統(tǒng)借統(tǒng)還的債務(wù)51.2億元。

為保障市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股順利推進(jìn)，姜耀東建議在這四個(gè)方面拓寬渠道，解決資金來(lái)源問(wèn)題。

一是財(cái)政資金予以支持，根據(jù)具體實(shí)施項(xiàng)目的需要向財(cái)政提出資金申領(lǐng)需求，用于成立專(zhuān)項(xiàng)基金認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)，作為引導(dǎo)資金有利于吸引社會(huì)資金參與，推動(dòng)債轉(zhuǎn)股的實(shí)施。

二是鼓勵(lì)和支持相關(guān)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股、普通股等方式補(bǔ)充資本金。

三是支持金融資產(chǎn)管理公司向?qū)阢y行發(fā)行金融債券，同時(shí)建議參照《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定(第60條)， 將銀行持有資產(chǎn)管理公司為實(shí)施債轉(zhuǎn)股而發(fā)行的金融債券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重定位0%。

四是由相關(guān)金融機(jī)構(gòu)向財(cái)政發(fā)行低利率金融債、申請(qǐng)央行再貸款、自主發(fā)行長(zhǎng)期金融債等。

此外，姜耀東還建議，創(chuàng)造符合市場(chǎng)原則的股權(quán)退出環(huán)境，充分對(duì)接資本市場(chǎng)，設(shè)立綠色通道，提升金融機(jī)構(gòu)參與煤炭債轉(zhuǎn)股積極性。為充分吸引投資者，有利于煤炭企業(yè)債轉(zhuǎn)股股權(quán)的后續(xù)退出，建議新一輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中，在符合市場(chǎng)原則前提下，在轉(zhuǎn)股方案中對(duì)債轉(zhuǎn)股股權(quán)未來(lái)的退出計(jì)劃和退出方式作出安排。考慮到煤炭企業(yè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施的規(guī)模巨大，情況復(fù)雜，建議國(guó)家出臺(tái)措施，設(shè)立簡(jiǎn)易、快捷的上市和交易綠色通道，促進(jìn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)高效流轉(zhuǎn)。

姜耀認(rèn)為，妥善研究解決上一輪債轉(zhuǎn)股中的遺留問(wèn)題，盡快修訂和完善《破產(chǎn)法》也是十分必要的。

在上一輪政策性債轉(zhuǎn)股實(shí)施中，部分企業(yè)未健全法人治理結(jié)構(gòu)、未按《公司章程》正常召開(kāi)三會(huì)，礦業(yè)權(quán)作價(jià)入股方面還存在爭(zhēng)議等。如不妥善解決上一輪政策性債轉(zhuǎn)股的這些遺留問(wèn)題，對(duì)新一輪的供給側(cè)改革和市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股會(huì)帶來(lái)較大的阻礙。建議按照市場(chǎng)化、法治化的原則，通過(guò)兼并重組、債務(wù)重組、破產(chǎn)清算等多種渠道，依法依規(guī)處置好去產(chǎn)能煤礦涉及的資產(chǎn)債務(wù)問(wèn)題。

九三學(xué)社建議研究推動(dòng)地方債轉(zhuǎn)股

九三學(xué)社在擬定提案中建議，加強(qiáng)債轉(zhuǎn)股政策的頂層設(shè)計(jì)，政府要指導(dǎo)相關(guān)部門(mén)制定債轉(zhuǎn)股方案，明確債轉(zhuǎn)股規(guī)模、操作方式、轉(zhuǎn)股行業(yè)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及各方職責(zé)。

一、 加強(qiáng)政策的頂層設(shè)計(jì)

政府要指導(dǎo)相關(guān)部門(mén)制定債轉(zhuǎn)股方案，明確債轉(zhuǎn)股的規(guī)模、操作方式、轉(zhuǎn)股行業(yè)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，以及各方職責(zé)。具體操作主要由銀行根據(jù)目前的操作路徑執(zhí)行，即銀行能夠與企業(yè)協(xié)商解決的，由兩個(gè)市場(chǎng)主體自主解決;需要將銀行貸款剝離到資產(chǎn)管理公司或其他第三方機(jī)構(gòu)的，先進(jìn)行貸款出表，然后由資產(chǎn)管理公司與企業(yè)協(xié)商債轉(zhuǎn)股。同時(shí)，明確債轉(zhuǎn)股的扶持政策。

二、 積極做好國(guó)家債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)工作

及時(shí)發(fā)布債轉(zhuǎn)股工作動(dòng)向，指導(dǎo)各省級(jí)分行積極準(zhǔn)備、加強(qiáng)與總行溝通、銜接，了解總行債轉(zhuǎn)股的政策要求，做好相關(guān)準(zhǔn)備工作，爭(zhēng)取進(jìn)入總行試點(diǎn)。結(jié)合供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，推動(dòng)煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能重點(diǎn)企業(yè)和行業(yè)龍頭型的民營(yíng)企業(yè)納入各總行債轉(zhuǎn)股企業(yè)名單目錄。

三、 研究推動(dòng)地方債轉(zhuǎn)股

一是按一定標(biāo)準(zhǔn)選擇債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)企業(yè)?？稍诰邆錀l件的央企和省屬國(guó)有工業(yè)企業(yè)的二、三級(jí)子公司中選取經(jīng)營(yíng)中有較大困難，但是通過(guò)資產(chǎn)重組和轉(zhuǎn)型發(fā)展仍有發(fā)展能力的企業(yè)，會(huì)同債轉(zhuǎn)股相關(guān)參與主體研究可行性，制定系統(tǒng)性的企業(yè)重組改革方案，報(bào)試點(diǎn)省省政府通過(guò)后實(shí)施推進(jìn)。二是確定股權(quán)承接主體。近年來(lái)，部分省成立了地方批量處置不良貸款的資產(chǎn)管理公司。應(yīng)充分發(fā)揮其批量處置銀行不良貸款和處置企業(yè)不良資產(chǎn)的職能，在其接收的不良貸款中選擇符合條件的企業(yè)開(kāi)展債轉(zhuǎn)股;也可調(diào)整現(xiàn)有各類(lèi)政府性產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金的增量資金，設(shè)立省級(jí)企業(yè)債務(wù)重組基金，對(duì)陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組，符合條件的進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。三是重組轉(zhuǎn)股企業(yè)。重組中，無(wú)論是第三方機(jī)構(gòu)購(gòu)入股權(quán)還是引入戰(zhàn)略投資者，都必然涉及企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、管理層變動(dòng)和公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制重塑等重大改革事項(xiàng)。各級(jí)政府(政府專(zhuān)家工作小組)應(yīng)建立居外指導(dǎo)、協(xié)調(diào)機(jī)制，保障重組轉(zhuǎn)股企業(yè)按照既定的企業(yè)債轉(zhuǎn)股方案有序推進(jìn)。

四、 研究制定扶持政策

債轉(zhuǎn)股過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)企業(yè)實(shí)際減值的補(bǔ)償、股權(quán)承接主體資金補(bǔ)充等問(wèn)題。建議：一是結(jié)合產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的調(diào)整，給予企業(yè)實(shí)際減值補(bǔ)償。二是建立地方資產(chǎn)管理公司資金補(bǔ)充機(jī)制?？砂凑召Y產(chǎn)管理公司收購(gòu)不良資產(chǎn)的規(guī)模，在地方專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行、企業(yè)資本金注入等方面給予一定支持。三是制定完善的退出機(jī)制。由相關(guān)操作主體，會(huì)同企業(yè)所在地政府研究企業(yè)股權(quán)退出機(jī)制，確保股權(quán)承接主體順利實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出。

記者 崔維維 何永麗