先是電視盒子政策調(diào)整，后是董事長(zhǎng)賈躍亭巨額股權(quán)質(zhì)押被曝光，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)近期連續(xù)遭遇利空。

　　面對(duì)危機(jī)，樂(lè)視網(wǎng)展開自救——8月7日晚，公布定增預(yù)案，擬以每股34.76元的價(jià)格向公司控股股東、實(shí)際控制人賈躍亭控制的樂(lè)視控股(北京)有限公司、中信證券等5名特定對(duì)象發(fā)行1.29億股股份，合計(jì)募集資金總額45億元。

　　定增預(yù)案公布后，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)大漲7.64%，不少投資者認(rèn)為，通過(guò)此次融資，樂(lè)視網(wǎng)一直堅(jiān)持打造的以垂直整合“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的生態(tài)模式將獲得充足的資金支持。

　　不過(guò)，市場(chǎng)中同樣存在相反聲音。不少市場(chǎng)人士接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，樂(lè)視網(wǎng)此次拋出高額定增計(jì)劃，其主要目的是補(bǔ)血自救。目前，樂(lè)視網(wǎng)負(fù)債超過(guò)37億元，而隨著樂(lè)視網(wǎng)業(yè)務(wù)越鋪越大，45億元或許只能短暫緩解資金壓力，但長(zhǎng)期的資金饑渴仍無(wú)法控制。

　　根據(jù)定增預(yù)案，樂(lè)視控股出資10億元；中信證券出資5億元；藍(lán)巨投資出資15億元；寧波久元出資10億元；金泰眾和出資5億元。

　　對(duì)于此次募資用途，樂(lè)視網(wǎng)介紹，“本次募集資金將用于主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的投入，包括內(nèi)容資源庫(kù)的建設(shè)和擴(kuò)充、網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)運(yùn)營(yíng)、平臺(tái)的研發(fā)和升級(jí)、智能終端研發(fā)及樂(lè)視生態(tài)各個(gè)環(huán)節(jié)的投資并購(gòu)等”。

　　但不少市場(chǎng)人士則認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)此次定增的真實(shí)目的是補(bǔ)血自救。一位券商分析師告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，樂(lè)視網(wǎng)中報(bào)雖然尚未披露，但從此前的財(cái)報(bào)看，樂(lè)視網(wǎng)的現(xiàn)金流并不理想，2013年6月30日到2014年3月31日連續(xù)四個(gè)財(cái)季中，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入分別是50423.80萬(wàn)元、99939.60萬(wàn)元、160934.00萬(wàn)元和86558.90萬(wàn)元；而同期的營(yíng)業(yè)成本則為45370.40萬(wàn)元、91088.80萬(wàn)元、166868.00萬(wàn)元和80327.80萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入剛剛可以覆蓋營(yíng)業(yè)成本，說(shuō)明樂(lè)視網(wǎng)的現(xiàn)金流情況并不充裕，若考慮樂(lè)視網(wǎng)連續(xù)四個(gè)財(cái)季的投資支出，其現(xiàn)金流情況或更不容樂(lè)觀。

　　在過(guò)去的4個(gè)財(cái)季中，樂(lè)視網(wǎng)的流動(dòng)負(fù)債情況也每況愈下，從2013年6月30日的136900萬(wàn)元，增加到2014年3月31日的336317萬(wàn)元。“33億的流動(dòng)負(fù)債對(duì)樂(lè)視網(wǎng)來(lái)說(shuō)絕對(duì)是巨大的壓力，即便能夠成功定增，45億到手后，還掉流動(dòng)負(fù)債，樂(lè)視網(wǎng)手中用于發(fā)展的資金其實(shí)并沒(méi)有外界預(yù)計(jì)的那樣充裕。”上述券商分析師這樣說(shuō)。

　　事實(shí)上，樂(lè)視網(wǎng)的資金問(wèn)題早已引起了外界的注意。此前，有報(bào)道稱，樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)賈躍亭質(zhì)押近八成的股權(quán)用于個(gè)人投資，隨后樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司將向國(guó)家開發(fā)銀行北京分行申請(qǐng)短期流動(dòng)資金貸款9000萬(wàn)元，由全資子公司樂(lè)視網(wǎng)(天津)信息技術(shù)有限公司提供連帶責(zé)任擔(dān)保。消息一出，“樂(lè)視網(wǎng)流動(dòng)資金面臨壓力”等說(shuō)法在資本市場(chǎng)立刻引起連鎖反應(yīng)——7月17日樂(lè)視網(wǎng)以跌停報(bào)收。

　　對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)解釋，賈躍亭質(zhì)押股權(quán)的目的，主要用于樂(lè)視網(wǎng)生態(tài)鏈除樂(lè)視網(wǎng)之外部分構(gòu)架的完善和投資；此外，賈躍亭在今年4月也曾解除過(guò)兩筆股權(quán)質(zhì)押，解除質(zhì)押的比例占其擁有股權(quán)的16.53%。質(zhì)押自己手中的股權(quán)，可見(jiàn)賈躍亭短期并無(wú)減持股份之意。

　　而此次樂(lè)視控股增持10億，部分投資者認(rèn)為此舉是賈躍亭用實(shí)際行動(dòng)回?fù)袅怂^股權(quán)質(zhì)押而資金使用方向不明的質(zhì)疑——這些資金仍是用于整個(gè)樂(lè)視網(wǎng)生態(tài)體系當(dāng)中。