我們判斷，經(jīng)過(guò)上半年上漲之后，現(xiàn)在一線(xiàn)城市的房地產(chǎn)已經(jīng)不再像一個(gè)必需品，越來(lái)越像金融品。如果房地產(chǎn)像金融品的話(huà)，未來(lái)價(jià)格不一定會(huì)暴跌，但是波動(dòng)性會(huì)上升。

本輪房?jī)r(jià)為什么會(huì)分化，特別是深圳房?jī)r(jià)為什么能上升這么多？通過(guò)構(gòu)建指標(biāo)體系，我們發(fā)現(xiàn)無(wú)論從流入人口規(guī)模比上戶(hù)籍人口、城市工作年齡人口比上常住人口、房?jī)r(jià)收入比還是人均廣義庫(kù)存，深圳房?jī)r(jià)的上漲都有一部分基本面推動(dòng)，但絕大部分是受資金面推動(dòng)的。

我們認(rèn)為，如果國(guó)內(nèi)這種過(guò)多的流動(dòng)性追逐過(guò)少的安全資產(chǎn)游戲持續(xù)的話(huà)，以下七個(gè)城市未來(lái)會(huì)成為資金暴漲的焦點(diǎn)，分別是：廈門(mén)、廣州、海口、杭州、寧波、福州、天津。

中國(guó)房地產(chǎn)最好的十年已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)也不會(huì)回來(lái)，所以中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總體是一個(gè)下行趨勢(shì)，要把中國(guó)目前整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的庫(kù)存恢復(fù)到一個(gè)比較好的水平上，至少還需要好幾年的時(shí)間?？傮w的下行是一個(gè)大趨勢(shì)，一線(xiàn)、二線(xiàn)回暖感覺(jué)不到這個(gè)大局。過(guò)去一線(xiàn)、二線(xiàn)暴漲以后，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)短期的風(fēng)險(xiǎn)正在積聚，未來(lái)會(huì)在沖擊下發(fā)生一些大的調(diào)整，一個(gè)很重要的原因是人民幣貶值預(yù)期的加深，以及資本流出的加劇，這是我們應(yīng)該擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)。